当地时间11月6日，白宫椭圆形办公室的发布会现场，礼来公司首席执行官大卫·里克斯正在发言时，身后一名男子突然摇晃倒地。 “戈登，你还好吗？ ”里克斯转身惊呼。 现场瞬间混乱，特朗普从坚毅桌后站起身，白宫工作人员迅速清场，直播信号被切断。

几分钟后，白宫医疗团队宣布晕倒者无碍，但这场意外中断的发布会，却揭开了美国药价改革中一场影响深远的风暴。

晕倒的男子最初被传为诺和诺德高管戈登·芬德利，但公司随后澄清其并未到场。 这场乌龙折射出药企的紧张状态——特朗普政府与礼来、诺和诺德达成的协议，将直接冲击两家公司核心产品定价体系。

根据协议，诺和诺德的司美格鲁肽注射液（Wegovy）月费用从1350美元降至350美元，礼来的替尔泊肽注射液（Zepbound）从1086美元降至346美元。 若口服药获批，价格将进一步压至每月150美元。

降价幅度看似惊人，但药企并非全然被动。作为交换，联邦医保（Medicare）和医疗补助（Medicaid）首次将肥胖症药物纳入报销范围，覆盖约660万患者。

以价换量的逻辑下，药企通过扩大市场份额对冲降价影响。 更关键的是，两家公司获得了三年关税豁免权，免受特朗普计划中对进口药品征收的关税冲击。

特朗普在发布会上强调：“降低药价是美国家庭最直接的经济救济。 ”其核心策略是通过“川普大药房”（TrumpRx）直销平台打破传统分销链条，削减中间环节加价。

该平台还将上架两家药企的其他药物，如礼来的偏头痛药Emgality每支降价443美元，糖尿病药Trulicity月费用优惠598美元。

这种模式延续了特朗普的“交易艺术”：以关税豁免换取药价让步。 此前，辉瑞、阿斯利康等企业也通过类似协议避免关税冲击。

但此次协议更进一步——诺和诺德承诺在美国追加100亿美元投资，并将口服药生产本土化，迎合了特朗普“美国优先”的产业政策。

诺和诺德在公告中坦言，协议将对2026年全球销售增速产生“低个位数”负面影响。 但资本市场反应剧烈：消息公布后，诺和诺德股价盘后下跌约6%。 这种担忧并非空穴来风。

近年来，诺和诺德与礼来在GLP-1赛道竞争白热化：礼来的替尔泊肽在减重效果上略占优势（最高减重21%），而诺和诺德的口服版司美格鲁肽减重效果为15%。 双方均计划在2026年推出口服药，但定价已被迫锚定低位。

药企的妥协实为战略取舍。美国市场占诺和诺德全球销售额的40%，礼来更是依赖本土市场。 通过提前锁定医保覆盖，两家公司可抢占患者存量，构筑护城河。 此外，协议要求未来新药均需提供“最惠国”价格，这实际上将政府定价权延伸至未来管线。

对患者而言，协议带来直接利好：通过医保报销后，患者自付部分可降至每月50美元。 此前，由于药价高昂，全美仅0.5%的适用人群能够长期使用GLP-1类药物。

价格门槛降低后，市场需求可能爆发式增长。瑞银预测，到2030年全球减肥药市场规模将达1500亿美元，口服药占比约15%。

但行业生态随之重构。 仿制药企业面临压力，而创新药企需重新评估研发回报。 更深远的影响在于，特朗普政府的药价模式可能被其他国家效仿，全球药价下行压力加剧。 今年10月，中国第九批药品集采平均降价58%，与美国的“以价换量”策略形成共振。

特朗普的药价协议看似多赢，但隐忧不容忽视。 首先，直销平台可能冲击传统药店和分销商，引发产业链利益重组。 其次，药企为维持利润，可能削减营销投入或研发预算。 诺和诺德此前已两度下调盈利预期，礼来则加速推进成本控制。

行政压价是否会抑制创新？ GLP-1类药物研发耗时十年以上，投入超百亿美元。 若价格压制过度，企业可能减少高风险创新项目。 但支持者认为，当前药价泡沫本就源于专利垄断，竞争性降价才能倒逼真正有价值的创新。

“药价高企源于创新成本，还是垄断利润？ ——当行政力量强势介入市场，这场博弈中，你更倾向患者可及性，还是药企创新动力？