罗平锌电，国内金属非金属龙头之一，公司主要产品为锌锭、锌合金、电力、铅精矿、锗精矿、银精矿、镉锭、超精细锌粉、硫酸及副产物铅渣、铜精矿等。

美元持续走弱，中美贸易战仍存变数，整个金属板块都在跃跃欲试，公司股价也顺势涨停，引发热议，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均ROE-10.1%就很拉胯，五年平均自由现金流-0.4亿也是不赚钱，目前43.3%的PB历史百分位估值正常。

做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。

历史表现差，十五年还跌了一半，行业垫底。（注：看Total Return那一栏）

相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。（注：相关系数数值越低越好）

按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为0，最高权重给了美股的力拓占比36.0%。（注：占比越高越好）

有效边界也差不多，公司毫无存在感。（注：占比越高越好）

如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在赣锋锂业和美股的力拓之间做取舍了。（注：占比越高越好）

最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.07%，比上次测的医疗用品行业低10%，而且9.12%的CVaR波动还更大。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）

区间累计回报近10倍，最大回撤39.44%，投资组合的整体表现要好于罗平锌电个股。整个金属非金属行业盈利能力一般，波动中高，夏普比率0.69令人失望。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）

明月何处看德芬的结论：罗平锌电，基本面惨不忍睹，历史表现也是吊车尾，目前估值中等，不建议关注。整个金属非金属行业历史表现一般，波动偏大，综合夏普比率没啥竞争力，不建议关注，如果一定要配置这个行业的话，首选美股的力拓，其次赣锋锂业。（注：夏普比率越高越好）